Ogólny przegląd rynku

Ogólny trend: Główną cechą rynku w tym tygodniu jest to, że „makro ustępuje miejsca branżom, podaż i popyt determinują wzrosty i spadki”. Zamiast zalewać rynek tymi samymi zyskami i stratami, każda odmiana porusza się niezależnie, w oparciu o sprzeczności we własnym łańcuchu dostaw, prezentując ogólny schemat: „jedna silna strona, dwie różnice, trzy słabości”:

„Jeden silny produkt rośnie sam (logika eksportu): Monohydrat siarczanu manganu to najsilniejsza odmiana w tym tygodniu. Główną siłą napędową jest gwałtowny wzrost zamówień eksportowych spowodowany luką w dostawach zagranicznych (wstrzymanie produkcji w zagranicznych fabrykach), z produkcją zaplanowaną do połowy lub końca września, a krajowy popyt poza sezonem miał na to niewielki wpływ.

Wewnętrzna rozbieżność w przypadku „soli cynkowej” (wsparcie kosztowe a presja zapasów): Oba rodzaje należą do łańcucha dostaw cynku, ale trend jest zróżnicowany ze względu na różne działania w zakresie kontroli produkcji. Cynk monohydratowy i cynk aktywny korzystają z aktywnych, głębokich cięć produkcji i wysokich kosztów wtórnego tlenku cynku, przy ograniczonej podaży i stabilnych cenach; Chociaż produkcja heptahydratu również była kontrolowana, trudno było zrównoważyć wysoką presję zapasów, w połączeniu ze słabym popytem na włókna chemiczne i przetwórstwo minerałów, a cena była pod presją spadku.

„Małe odmiany” są na ogół słabe (załamanie kosztów + malejący popyt): odmiany takie jak siarczan żelazawy i selenian sodu znajdują się w sytuacji „podwójnego zabójcy”, ponieważ surowce spadają, popyt jest słaby, a ceny nadal spadają; jodan wapnia i chlorek kobaltu znajdują się w impasie słabej równowagi z powodu słabej podaży i popytu.
W przyszłym tygodniu skupimy się na: wzroście tygodniowej zmienności makroekonomicznej, a miedź, cynk i siarczan miedzi jako pierwsze ucierpią, jeśli makroekonomiczne nastawienie będzie niedźwiedzie (jastrzębie/silny dolar), podczas gdy monohydrat siarczanu manganu pozostanie silny ze względu na niezależną logikę eksportową; jeśli makroekonomiczne nastawienie będzie pozytywne (gołębie/słaby dolar), dolne wsparcie dla soli cynkowych będzie silniejsze

I,Analiza metali nieżelaznych

Tydzień po tygodniu: Miesiąc po miesiącu:

	Jednostki	Tydzień 3 lipca	Tydzień 4 lipca	Zmiany z tygodnia na tydzień	Średnia cena w czerwcu	Średnia cena z dnia 24 lipca	Zmiany z miesiąca na miesiąc
Szanghajski Rynek Metali # Sztabki Cynku	Yuan/ton	24568	24474	↓94	24435	24478	↑43
Shanghai Metals Network # Miedź elektrolityczna	Yuan/ton	104320	105629	↑1309	104191	104082	↓109
Shanghai Metals Network AustraliaRuda manganu Mn46%	Yuan/ton	43.31	43.13	↓0,2	45,65	43.13	↑0,49
Cena importowanego rafinowanego jodu według Business Society	Yuan/ton	635000	635000	-	635000	635000	-
Rynek metali w Szanghaju Chlorek kobaltu (co≥24,2%)	Yuan/ton	102000	100550	↓1450	109940	102194	↓7746
Dwutlenek selenu na szanghajskim rynku metali	Yuan/kilogram	120	120	-	164,9	121.11	↓43,79
Wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych producentów dwutlenku tytanu	%	71,53	72,69	↑1,16	74,46	72.03	↓2,43

Siarczan cynku

Strona surowcowaCeny kwasu siarkowego pozostają stabilne

Strona podaży: Nasiliły się cięcia produkcji, wskaźnik operacyjny spadł do 42% (w porównaniu z miesiącem poprzednim o 21%), wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych wyniósł zaledwie 41% (↓14%), co stanowi najniższy poziom w roku, a podaż uległa znacznemu ograniczeniu.

Po stronie popytu:Zakupy pasz krajowych dokonywane są na żądanie, a nawozy pochodzą jedynie z niewielkiej ilości produktów grupy oraz nawozów specjalistycznych. Po stronie eksportu stawki frachtowe w Ameryce Południowej spadły, ale koszty bezwzględne pozostają wysokie, a podmioty zajmujące się przetwórstwem czekają na dalsze obniżki cen.

Czynniki makro:Zapasy społeczne sztabek cynku wzrosły do 270 400 ton, co utrudniło redukcję zapasów; Słabe zużycie nieruchomości i infrastruktury; Jednak opłaty za przetwarzanie koncentratu cynku pozostały stabilne na poziomie -750 juanów za tonę złota, a straty z hutnictwa podtrzymały ceny cynku.

Prognoza cen: Oczekuje się, że ceny cynku wyniosą 24 430 juanów za tonę w przyszłym tygodniu (spadek w porównaniu z tym tygodniem), ale ceny cynku monohydratowego pozostaną stabilne i stabilne ze względu na zwiększone cięcia produkcji i sztywność kosztów. Zaleca się zakup na żądanie.

Sugestia: Dokonuj zakupów w miarę potrzeb, bazując na swoich zapasach.

Siarczan manganu

Po stronie surowców:ceny rudy manganu i kwasu siarkowego są wysokie i stabilne, a dolna granica kosztów jest solidna.

Dostarczać:Stopa operacyjna 94% (bez zmian), wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych 72% (bez zmian), zamówienia są planowane do połowy lub końca września (55–60 dni), podaż jest ograniczona

Popyt:Zagraniczni producenci siarczanu manganu nadal wstrzymują produkcję, zamówienia eksportowe przenoszą się do Chin, a eksport kwitnie. Tradycyjne produkty przetwórcze, takie jak pasze i nawozy, są poza sezonem, co utrzymuje popyt na zakupy. Wzrosty eksportu dominują w popycie.

Czynniki makro:Brak bezpośrednich negatywnych czynników makroekonomicznych, spadek stawek za przewozy logistyczne jest korzystny dla eksportu.

Prognoza cen:Stabilna i solidna firma, stabilne ceny. Zaleca się wcześniejsze poinformowanie o harmonogramie produkcji i składanie zamówień poza szczytem sezonu, aby zapewnić termin dostawy.

Siarczan żelazawy

Strona surowcowa:Brak wyraźnego wsparcia po stronie kosztów.

Strona podaży:Współczynnik operacyjny 67% (bez zmian), wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych 27% (bez zmian), wysoki poziom zapasów.

Popyt:Zakupy na żądanie w dół łańcucha dostaw, brak znaczącego wzrostu popytu.

Czynniki makro:Brak bezpośredniego wpływu na makroekonomię.

Prognoza cen:Wysoki poziom zapasów raczej nie ulegnie zmianie w krótkim okresie, wzorce podaży i popytu raczej się nie odwrócą, nie można wykluczyć możliwości dalszych spadków, najsłabsze fundamenty.

Siarczan miedzi/zasadowy chlorek miedzi

Surowiec końcowy:Ograniczona podaż roztworu trawiącego, większy przepływ do produktów pośrednich, takich jak miedź gąbczasta, zmniejsza się udział siarczanu miedzi.

Strona podaży:Współczynnik operacyjny 100% (płaski), wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych 42% (płaski), większa elastyczność

Czynniki:Wzajemne zawieszenie handlu między USA a Iranem doprowadziło do gwałtownego spadku cen ropy naftowej, a presja inflacji i podwyżek stóp procentowych nieznacznie zmalała. Osłabienie dolara amerykańskiego korzystnie wpłynęło na ceny miedzi. Zakłócenia w górnictwie nasiliły się lub zmniejszyły jednocześnie. Niskie zapasy miedzi w Londynie i nowy niski poziom krajowych rezerw socjalnych stanowią wsparcie. Jednak wysokie ceny miedzi ograniczyły podstawowy popyt na rynku wtórnym, a częściowe anulowanie wpływów z magazynów miedzi w Londynie zwiększyło dostępną podaż. W sektorze metali nieżelaznych miedź ma najsilniejsze fundamenty. Pomimo uspokojenia sytuacji na linii USA-Iran, logika wzrostu cen miedzi nie została zachwiana. Z jednej strony, nierozstrzygnięte cła USA na miedź skłoniły globalnych traderów do wykorzystania okresu okienka cenowego do eksportu miedzi do USA, a ten „efekt syfonu” doprowadził do ekstremalnie niskich cen spot w regionach poza USA, zwłaszcza w kraju i na LME. Zapasy krajowe spadły do najniższego poziomu od 2024 roku, premie spot są wysokie, a posiadacze wykazują silną chęć utrzymania cen. Z drugiej strony, popyt wykazuje cechę „niesłabnięcia poza sezonem”. Pod wpływem ceł zapasy miedzi na giełdzie LME spadły do najniższego poziomu od czterech i pół miesiąca. W kopalniach zagranicznych odnotowano mieszane wzrosty i spadki wydobycia, ale ogólny wzrost był ograniczony i trudno było zmienić napiętą równowagę między podażą a popytem. Oczekuje się, że ceny miedzi pozostaną wysokie.

3) Perspektywy przyszłych trendów:

Prognoza cen: MiedźCeny gwałtownie rosną w tym tygodniu z powodu zakłóceń w dostawach surowców spowodowanych osuwiskami błotnymi w Chile. Oczekuje się jednak, że przyszły tydzień będzie zdominowany przez negatywne czynniki makroekonomiczne (konflikt na Bliskim Wschodzie, silniejszy dolar amerykański), a ceny miedzi będą pod presją, a przewidywany przedział bazowy wyniesie 103 500–104 500 juanów za tonę. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że ceny miedzi spadną w przyszłym tygodniu, a rzeczywisty spadek będzie zależał od dostaw surowców i kosztów produkcji. Zaleca się elastyczne zakupy w odpowiednim momencie.

Sugestia:Zakupuj elastycznie, dostosowując się do rytmu produkcji i stanu zapasów.

1) Aktualny trend cenowy

2) Trend cen miedzi w ciągu ostatnich pięciu lat (2021-2026): Podsumowanie trendu pięcioletniego: Wzrost – korekta – ruch boczny – ponowne wybicie – wysoka konsolidacja. Obecnie cena znajduje się na najwyższym poziomie od prawie pięciu lat.

Siarczan magnezu/tlenek magnezu

Pod względem surowcówCena tlenku magnezu utrzymywała się ostatnio na stabilnym poziomie. Zaostrzenie przepisów dotyczących ochrony środowiska zostało nieznacznie złagodzone, a cena tlenku magnezu może spaść, ponieważ niektóre małe fabryki wznowią produkcję. Ceny siarki nadal rosną, ceny kwasu siarkowego utrzymują się na wysokim poziomie, ceny siarczanu magnezu konsolidują się na wysokim poziomie, a ceny monohydratu magnezu systematycznie rosną. Szczyt sezonu akwakultury dobiegł końca, koszty surowców i energii są wysokie, rynek krótkoterminowy jest silny i niestabilny, a w przyszłości prawdopodobieństwo wzrostu jest większe niż spadku. Zaleca się uzupełnianie zapasów partiami w razie potrzeby.

Jodan wapnia

Rynek jodu jest na wysokim poziomie, ale słaby. Surowiec, jod rafinowany, jest stabilny, zapewniając wsparcie kosztowe. Producenci działają sprawnie i mają wystarczające zapasy. Zapasy na dół łańcucha dostaw są uzupełniane jedynie małymi zamówieniami zaspokajającymi niezbędny popyt, obroty są niewielkie, a ceny krótkoterminowe są nieznacznie niskie. Uzupełniaj zapasy w miarę potrzeb.

Selenit sodu

Ceny selenu surowego wahają się na niskim poziomie, z dużą podażą produktów ubocznych z hutnictwa i lekkiego obrotu; dwutlenek selenu jest słaby, podobnie jak surowce. Selenit sodu do produkcji pasz stabilizuje ceny dzięki silnemu popytowi ze strony akwakultury, wspieranemu przez koszty wydobycia. Cały rynek jest pod obserwacją, a krótkoterminowy trend wąskiego przedziału słabej stabilności utrzymuje się. Kupuj na żądanie.

Chlorek kobaltu

Konsolidacja oscylacji synchronicznej chlorku kobaltu, tlenku kobaltu i tlenku litowo-kobaltowego. Chlorek kobaltu przestał spadać i próbował podnieść ceny, ale handel był powolny; Tetratlenek kobaltu konsoliduje się przy słabym popycie; Tlenek litu-kobaltu znalazł się pod presją, wzrost węglanu litu nie wpłynął na notowania, a ogólna cena pozostała stabilna. Kupuj na żądanie.

Chlorek potasu/węglan potasu/mrówczan wapnia/jodek

1. Chlorek potasu: Cena chlorku potasu spada, ale jego wsparcie wciąż istnieje, więc nie bądźcie przesadnie pesymistyczni, jeśli chodzi o pesymizm lub krótkie pozycje. Rynek handlu przygranicznego znacznie spadł. Sytuacja w imporcie będzie uważnie obserwowana. Sprzedaż siarczanu potasu była słaba, w niektórych regionach ceny kwasu siarkowego nieznacznie spadły, a chociaż przedsiębiorstwa przetwórcze nadal ponoszą straty, istnieje możliwość niewielkiego spadku cen. Uzupełniajcie w razie potrzeby.

2. Cena kwasu mrówkowego stale spada. Wcześniejsze, lepsze dostawy przywróciły zapasy do rozsądnego poziomu, wspierając dolną granicę rynku. Jednak konsumpcja na rynku downstream jest słaba poza sezonem, bez dynamiki wzrostowej, a w krótkim okresie oczekuje się słabej konsolidacji cen. Zaleca się ostrożne gromadzenie zapasów w oparciu o popyt.

3. Ceny jodku pozostały stabilne w tym tygodniu w porównaniu z poprzednim.